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公司理财与投资》美国安然事件案例分析(doc 12页

* 来源 :http://www.4theloveofdesign.com * 作者 : * 发表时间 : 2017-09-28 03:33 * 浏览 :

  超高增长的秘密——制造概念吸引投资者,通过关联企业间的“对倒”交易不断创造出超常的利润,巨额债务

  ——安然公司是一个典型的“”式关联企业集团,共包含3000多家关联企业。

  ——为了扩张企业,安然需要大量融资,但又不想增发股票或直接发行更多负债,以免摊薄股权或降低债信评级。

  在许多种可能的选择中,安然选择了一条的道:利用关联企业来隐藏债务。

  ——安然钻了美国通用会计准则(GAAP)的,虽然拥有许多子公司50%的股份,但仍然无须合并其报表,所以,

  虽然在实质上控制了所设立的子公司和投资项目,这些子公司的负债在安然本身的表中很难反映出来。

  在能源市场波动太大时,这些因金融杠杆而扩大的系统风险各条款相继触发,要求安然在恰恰没有资金时以现金清偿巨额债务,引发清偿危机。此外,安然用自己的股票或增发股票的许诺来提供财务,也与中国许多企业的做法类似,这不仅会扭曲对公司管理层的激励,而且会带来严重的恶性循环。